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安信深究:CDMO创新药物的数量决定了其有很大的增长空间

原标题:安信钻研:创新药CDMO放量确定 成长空间大

来源:安信证券

■显露头角的医药CDMO定制平台:倚赖相符成、纯化工艺的共通性和20年的研发经验,公司从表现材料拓展至医药中心体走业,现阶段医药中心体在研品栽超10项,除核心产品PA0045外,2019年已实现100万元以上出售收好的产品共4个,其中中心体PA5437已进入放量阶段,2020Q1取得的订单金额超过400万美元。一旦终端药物成功上市,公司在研中心体品栽将迅速放量,潜力重大,有看为公司收好添进挑供新的动力。

■艾笑替尼有看带动PA0045和PA6764不息放量:肺癌是全世界发病率和物化亡率最高的肿瘤,其中NSCLC约占肺癌患者人数的80%-85%,在ALK靶点突变患者中,第二代按捺剂艾笑替尼是现在疗效最好、用于治疗NSCLC的一线药物。近年来艾笑替尼全球出售额高速添进,近四年CAGR高达89.1%,并于2018年超越一代克唑替尼,稳居全球出售额第一,2019年出售额达到9.46亿美元。据罗氏财报数据,2020H1艾笑替尼出售额为5.68亿美元,同比 28%,照样维持高添进态势,材料药出售添进有看带动PA0045和PA6764销量升迁,后期不息放量可期。

■PA5437对答Kissei子宫肌瘤原研药linzagolix,异日添量可期:子宫内膜异位症和子宫肌瘤是最常见的妇科疾病之一,GnRH靶向药物的显现大大缓解了这类疾病的治疗逆境。口服非肽类GnRH拮抗剂是当下开发炎点,其中Linzagolix拮抗剂三期临床数据外现卓异,行使口服片剂的上风、自己药物作用机制特点以及与GnRH激动剂相通的疗效,Linzagolix上市后有看打破现有市场格局并逐步抢占GnRH激动剂市场份额。据EvaluatePharma展看,2024年Linzagolix在子宫肌瘤方面有看收获2亿美元的出售额。相符成工艺方面,PA5437生产有看复制PA0045的成功路径,异日新添量可期。

■投资提出:展看公司2020年-2022年净收好别离为1.74亿、2.35亿、3.08亿元,对答PE43.5、32.1、24.5倍,维持买入-A评级。

■风险挑示:产品研发进度不敷预期、材料药研发认证进度不敷预期等。

来源:金融界网站

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